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洛阳钼业股价预测 洛阳钼业最高价预测

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卖了5万8千股,还有100股!

典型的媒子!证金都出逃了叫散户来接盘i

凭什么华友寒锐100-200多,洛阳钼业才7块多,钴铜跌不了了,必和必拓在看好铜,大摩上调洛阳钼业的评级,外资看好长线投资

低估,该股的钴涨价,其他可以一百多元,尽佰元,它可才几元,

洛阳钼业半年报营收为116.5亿元,归属于母公司股东的净利润仅为8.35亿,远低于市场预期。作为全球前五大钼生产商、全球最大钨生产商之一、全球第二大钴、铌生产商和全球领先的铜生产商,巴西境内第二大磷肥生产商的洛阳钼业,在全球有色金属,特别是钴价大幅上涨的背景下,它的表现显然让投资者失望。那到底是什么原因造成半年报的净利润远低于预期?它还能否值得投资?

一、上半年净利润分析:

从上表可知:

1、巴西和刚果并购业务是发生在2016年下半年,所以今年中报营收由往年的约22亿增长到116.5亿,同比增长4倍。但净利润由往年的约5亿增长到8亿,同比增长不到1倍。也就是说增长了4倍的收入,净利润只增长不到1倍。营收和净利润增长严重不匹配,也就是常说的增收不增利。

2、公司销售费用、财务费用虽然同比增长较快,但是占营收比例比2015、2016年都要低出不少。唯独财务费占营收比由2016年的3.94%增长到8.8%,财务费绝对值相比2016年年中增加近10亿元。这10亿元的财务费用到底是怎么发生的?请看下表:

从上表可知:债券利息和票据利息以及利息收入都差不多,比2016年年中增加的财务费用10亿主要是利息支出多出7亿和汇兑损失多出3.3亿。从2017年半年报资产负债表可知公司短期借款和长期借款比2016年半年报增加了约221亿。这221亿大部分为2016年下半年为巴西和刚果并购业务所融的资金,而本期增加的7亿多利息大部分就是因为此部分借款而产生的。汇兑差额3.3亿主要是上半年人民币对美元、法朗升值所引起。

3、公司此次公允价值变动收益为-3.26亿。查看明细可知是收购铜钴业务所计提的支付对价。

公司在收购铜钴业务时,约定铜钴价格超过3.5美元每磅、20美元每磅,要分别支付0.6亿美元。目前钴价超出20美元每磅,公司计提约3.3亿人民币的支付对价。随着铜价上涨,未来将仍有可能对铜部分的对价支付进行计提(目前铜价约为3美元每磅,离计提的价格仍有距离)。

综上所述:2017年上半年净利润不及预期的主要原因为:因为收购业务需要大量融资而产生的利息支付,以及钴价大幅上涨而产生的钴业务对价支付的计提,而并不是因为经营业务的不善而导致的净利润不符合预期。

下半年随着180亿的募集资金的到位,利息将少支付近4-5亿元。本期管理费中咨询及中介机构费用1.28亿,下半年不会再次发生,所以预计下半年净利润将多出近5-6亿元,如果下半年公司不对铜涨价计提对价支付,公司下半年的净利润不考虑铜钴涨价及销量变化,净利润将比上半年净利润多出约8-9亿元(计提3.3亿元会分摊部分铜钴少数权益利润)。

二、下半年净利润预测:

洛阳钼业的生意比较简单,用一句白话来说,就是一个采矿卖矿的大型矿商。目前有券商喊出洛阳钼业100亿的盈利的可能,也有的券商预测较悲观,甚至预测今年全年的净利润不到30亿。为什么简单的生意,净利润预测差别这么大?我们知道成熟矿山的开采成本是固定的,一旦大宗商品超过盈亏平衡价格后,矿商的利润随着价格的上升而呈现指数级的提升。所以对

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